利率互换案例流程图（利率互换案例）

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1、　　假设A和B两家公司，A公司的信用级别高于B公司，因此B公司在固定利率和浮动利率市场上借款所需支付的利率要比A公司高。

2、首先介绍一下在许多利率互换协议中都需用到的LIBOR，即为伦敦同业银行间放款利率，LIBOR经常作为国际金融市场贷款的参考利率，在它上下浮动几个百分点。

3、现在A、B两公司都希望借入期限为5年的1000万美元，并提供了如下利率： 公司A ,固定利率 10%;浮动利率6个月期LIBOR+0.30% 公司B,固定利率 120%；浮动利率 6个月期LIBOR+00% 在固定利率市场B公司比A公司多付20%，但在浮动利率市场只比A公司多付0.7%，说明B公司在浮动利率市场有比较优势，而A公司在固定利率市场有比较优势。

4、现在假如B公司想按固定利率借款,而A公司想借入与6个月期LIBOR相关的浮动利率资金。

5、由于比较优势的存在将产生可获利润的互换。

6、A公司可以10%的利率借入固定利率资金，B公司以LIBOR+1%的利率借入浮动利率资金，然后他们签订一项互换协议，以保证最后A公司得到浮动利率资金，B公司得到固定利率资金。

7、作为理解互换进行的第一步，我们假想A与B直接接触，A公司同意向B公司支付本金为一千万美元的以6个月期LIBOR计算的利息，作为回报，B公司同意向A公司支付本金为一千万美元的以95%固定利率计算的利息。

8、　　考察A公司的现金流：　　1）支付给外部贷款人年利率为10%的利息；　　2）从B得到年利率为95%的利息；　　3）向B支付LIBOR的利息。

9、　　三项现金流的总结果是A只需支付LIBOR+0.05%的利息，比它直接到浮动利率市场借款少支付0.25%的利息。

10、　　同样B公司也有三项现金流：　　1）支付给外部借款人年利率为LIBOR+1%的利息；　　2）从A得到LIBOR的利息；　　3）向A支付年利率为95%的利息。

11、　　三项现金流的总结果是B只需支付95%的利息，比它直接到固定利率市场借款少支付0.25%的利率。

12、　　这项互换协议中A和B每年都少支付0.25%，因此总收益为每年0.5%。

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